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新股发行改革下一步应促“价优者得”

2018-11-23 18:52:12
新股发行改革下一步应促“价优者得” 中国网?滨海高新讯在一场意义深远的改革中,人的思想意识的改革效果,将远重于若干具象、有形的改革效果。

作为我国资本市场市场化改革的重要组成部分,新股发行体制改革步措施推出将满一年。

业界较普遍地认为,改革方向正确,措施得力,效果显著;改革秉持的市场化原则,应予继续坚持和深化。

为此,本报从即日起推出“新股发行改革一周年再调查”专题报道,对前期改革经验成果进行粗浅总结,对改革进程中的热点话题再次进行深入讨论,并希望藉此构成共鸣,有力促进下一步改革措施的推出和实施。

清其流者必正其源。

以去年6月10日《关于进一步改革和完善新股发行体制的指点意见》发布为出发点,新股发行体制改革步措施推出将满一年――尤以其着眼于市场的前端和入口,而引起社会各界的广泛关注。

至2010年4月底的300余日,242家企业在新体制下核准发行,这个效率在历次发行改革实验中当属较高,从而为各方在短期内观察改革效果提供了大量样本。

改革总体成效显著 受访人士普遍认为,新股发行改革整体成效显著,已完成了阶段性任务。

中信证券董事总经理徐刚说,本轮新股发行体制改革的效应主要体现在以下方面: 一是体现了市场机制在定价过程中应发挥的主要作用,提高了报价真实性。

“我国目前新股发行的询价制度已经与国际惯例趋于一致,在整体询价进程中市场化和规范化的程度也有很大提高,定价过程充分反应了供需双方的真实意愿。

” 二是新股定价效率得到显著提高,新股上市首日收益率偏高现象已经得到显著改善。

截至4月25日,A股市场211只新股上市首日收益率平均为61.01%。

其中,主板平均45.01%,中小板平均61.15%,创业板平均65.57%,显著低于改革前上市新股首日收益率125.04%的平均水平。

而主板市场定价效率改良为明显,已基本与海外成熟市场趋于一致。

说明市场化改革能将更多资金引导进入上市公司实体,而不是成为无风险打新资金的收益,还原了发行市场本原功能。

此外,一级市场“资金为王”的申购状况得以改善,巨量资金囤积一级市场打新现象得到缓解;中小投资者参与意愿得到重视,中小投资者中签股数占比大幅提升;同时,新股发行动态市盈率也接近于市场平均估值水平。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出,改革的成效还体现在真正实行了新股发行节奏的市场化,改革效应使得IPO不再成为令投资者恐惧的事件,“股民已认可‘是股市走势决定

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